在立面的设计过程中不仅仅是考虑LED的问题,可以看出灯饰市场在平淡的季节中逐渐降温

1月份灯饰价格指数共发布三期数据,分别是116.19点、117.64点和114.53点,月均指数为116.12点,较去年12月份的118.04点环比下跌1.62%,跌幅不明显。显然,灯饰市场已进入年底需求缩减期,显现平稳下跌的惯性。

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雪莱特新能源业务取得实质进展,定增加码消费级无人机;鸿利光电汽车照明业务成为该公司一季度业绩亮点;阳光照明业绩呈现稳定增长;三安光电业绩表现靓丽,远超同侪;国星光电一季度业绩稳步增长,小间距市场持续火热;澳洋顺昌传统主业不振,期待三元锂电业务爆发;洲明科技内生转型空间广阔,外延发展业绩爆发

就单次指数走势分析,1月份末期指数值114.53点,差点跌至谷底(全年最低值是114.51点),可以看出灯饰市场在平淡的季节中逐渐降温,稳步收官。实质上,1月份临近春节假期,灯饰厂企在中下旬转入较长的休假状态,生产几近暂停,但仍有部分采购商需年前大量储货,以备明年市场开市“有货可卖”,导致部分产品形成供不应求之势,给平淡的市场交易增添一份“起色”。

景观照明在近两年进入爆发期,为追求创新,提供更高的观赏性、互动性,创造商业价值,景观亮化的表现形式更加多样化,如绚烂变幻的灯光秀、建筑表面的灯光图像设计等,尤为夺目。但实际的照明效果引来不少非议,设计师应该如何结合建筑表面、环境进行灯光设计?在前段时间举办的开放论坛中,Ove
Arup机构的国际光照设计团队的主管Florence
Lam,围绕《照明立面》这一主题,带你从光设计的角度来看媒体立面。

以上,小编整理了多位专业研究人员就以上多家国内LED上市企业近期业绩报告情况作出的详细点评,以供行业人士参考。

四大系列指数的月度均数呈现“两涨两跌”,具体为:

什么是媒体立面?它不仅仅能增强建筑的结构,而且相当于一个发光的肌理,包括几种不同的形态,如大型电视屏幕、一体化的照明立面。

雪莱特

商业照明系列1月均数为99.66点,环比上涨2.49%;

Florence
Lam认为灯光设计师如同服装设计师,给建筑物“穿衣服”,服装设计师考虑个人的性格特点、偏好,在设计立面的时候灯光设计师需要考量建筑的形态特点,或建筑的企业文化,表达出的企业形象等。媒体立面的应用需要关注建筑者的特点,强调交互性,它还可以起到很好的商业回报,甚至可以通过提高建筑曝光率,带来更多的商业回报。

雪莱特发布的2015年年报显示,实现营业收入8.02亿元,同比增长81.42%;归属母公司净利润0.57亿元,同比增长229.08%。据了解,2015年收入和业绩均较大幅度增长,主要来自去年以约5亿对价全资收购的富顺光电,该子公司于2月纳入合并财务报表范围。资料显示,富顺光电全年营收3.92亿元,盈利0.64亿元,超额完成业绩承诺。据此预测,2016年富顺光电完成业绩承诺的概率较大,将助力公司业绩稳健增长。

户外照明系列1月均数为121.37点,环比上涨3.59%。

在立面的设计过程中不仅仅是考虑LED的问题,其他的因素也非常多,Florence
Lam主要分析了其中的四个,包括辨析率、建筑本身的特点、功能、明度。

由富顺光电自主研发生产的直流充电桩产品(产品型号:FSEV-DCL60/500-A160KW一体式直流充电桩),日前经国网电力科学研究院实验验证中心、国家电网公司自动化设备电磁兼容实验室检验,取得了相关检验报告、《自动化产品电磁兼容检验合格注册备案证书》及《电力自动化产品型式检验合格注册备案证书》,各项检验结果均符合检验依据要求。充电桩技术得到验证,意味着充电桩业务取得实质性进展,判断充电桩通过检验是雪莱特新能源战略的第一步,此后将继续完善在新能源汽车领域的整体布局,提升整体核心竞争力。

灯饰系列1月均数为123.05点,环比下跌3.35%;

辨析率,像素与成本紧密相连,直接决定立面的成本,像素密度越高成本越高。另外在设计图像过程中要考虑到分组的问题以及通透性,在电视屏幕显现没有问题,但实际在建筑物的应用需要考虑白天及夜晚。如现在有些媒体立面是透明的,让白天光线可以进来,并且可以从里往外看,这是一个较大的挑战。“因此,我觉得分辨率不仅是关于点的问题,也是关于线的问题,将LED和里面的两层玻璃集合在一起,它能够创造出一种水平的线,如果站得较远,则大脑里就可形成一种线条形的图像。”Florence
Lam分析。

而传统业务收入同比则有所下滑。据悉,雪莱特2016年一季报实现营业收入1.69亿元,同比增长16.59%。归母净利润522万元,同比下滑26.74%。雪莱特传统主业为LED照明及节能荧光灯、汽车LED照明及汽车氙气灯、空气净化及水处理系列产品、紫外线光源及台灯等,2015年传统业务出现小幅下滑,同比下滑约7%。

光源系列1月均数为99.92点,环比下跌0.84%;

成功的立面,首先体现在内容,应该创造怎样的印象?有的立面艺术性强,给人们带来很多启示;有的立面需要考虑大楼的用途、公司的形象,所以可能放一些广告,或者只是地区的背景板。

定增及设子公司加码无人机

(1)商业照明系列指数圆满收官。商业照明系列指数一反去年明显波动的惯性,1月份平稳前行,呈“直线”走势。总体而言,1月份商业照明系列指数维持温和增长态势,未如预期般陷入年底衰退困境,这正面信号对商业照明的明年开市及未来前景而言是一大福音,预计商业照明被需求的愿景得到了一定的提振,也将出现连续补货、供求平衡的情形。

举一例子,客户希望有一个非常有力的设计,体现汽车性能,个性化的风格,工匠精神,车本身的特质。还有更加柔性的问题,如何与客户进行互动。其中含有三个主题词:有力的、个性的、精致的。根据这三个关键词可探索出各种各样的形象,哪一种形象能够更好地体现品牌的内涵,我们最后选择了以品牌标志的钻石型为基准,通过网格形可创造出不同的图案。如果白天从外面向里面看时,由于阳光强烈,所以外立面看起来像一个宝石;另外在日出和日落的时候就可以看到透明的效果,立面的灯光打开则能看到一个比较微妙、细致的效果;在夜晚,灯光全打开则能非常清晰地看到LED灯照成的图像和效果,包括文字及图形。

2015年5月,雪莱特增资1500万元控股曼塔智能(持股51%),切入消费级无人机市场。2016年1月,拟增发不超过3575万股,募集资金不超过4.7亿元,其中2.7亿用于无人机生产及销售服务体系建设项目。2016年2月,投资设立美国公司,持续加码消费级无人机业务。

(2)户外照明系列指数再创新高。户外照明系列指数自去年9月份起,涨跌交错,未曾平稳,今年1月份也不例外,延续了“跌宕”的走势,月均数为121.37点,环比上涨3.59%,继11月后再创新高,报124.94点,如此骄人的成绩,皆因户外照明的市场特性较为明显。各地市政重视城市亮化工作,不同程度地进行了亮化改造,如增加点光源、LED护栏灯、LED灯带等户外照明,期待以崭新、喜庆的气氛迎接新年,这带动户外照明产品交易量增长,户外系列亦随之上扬。

环境及亮度问题。室外立面从白天到晚上具变化性,一个外立面在白天显现所需要好几万的亮度,设计出来的像素需要更明亮。在夜晚则变成一个屏幕,需要调暗,因为如果在夜晚的维持白天同样的亮度,则会形成眩光。所以立面设计一定要契合周围的环境、背景的亮度,才能创造出更好的效果。

曼塔智能成立于2014年,致力于消费级无人机系统、航拍勘测无人机系统和行业应用无人机系统的研发、生产和销售。曼塔智能于2015年8月在京东首发朱雀无人机,无人机生产及销售服务体系建设项目投产后,雪莱特的无人机生产能力将进一步增强,预期在国内无人机市场影响力将进一步提高。

(3)灯饰系列指数跌破谷底。1月份灯饰系列指数月初报123.46点,月末报120.07点,环比下跌3.35%
,波动性很大,末期更创新低。一般情况,作为传统灯饰类产品商家很少调价,价格基本维平,但今年灯饰系列偏向于较大幅度的波动,这与后市政策不明朗、楼市交易量同比下降及楼市复苏和灯饰市场支撑力不足之间的博弈有关,期待今年开市后灯饰市场释出相关利好信号,促进灯饰系列迅速回暖。

探讨视觉效果方面,一方面一个媒体外立面令人觉得非常震撼;另一方面也会觉得媒体外立面是一个干扰,甚至有可能造成车祸。我认为这既有主观因素,也有客观因素。如你需要测量背景的亮度以及屏幕的亮度,作为一个主体,你也需要去感知,研究最终的效果。我们需要衡量外立面的亮度变化,了解这种动态的变化速度的快慢。

智慧路灯是智慧城市基础,前景看好

(4)光源系列指数整体报稳。光源系列指数延续去年第四季度的平稳,呈小幅横平的态势。1月均数为99.92点,环比下跌0.84%,先扬后抑,然后迅速走高。2015年,全球白炽灯禁用政策带动国内节能灯行业迎来一轮增长周期,且金属、稀土等原材料价格回落,供求关系趋于平缓,光源系列亦逐渐报稳。随着光源系列产品的普及日益广泛、自动化生产效率增高,光源系列指数的价格区间能在较长时间保持相对稳定。

在二次机器时代,越来越多媒体立面的成本在不断下降,设计不仅仅是屏幕本身,还需要考虑到周边的环境的改变,过多的灯光照射及视觉效果堆集,如果缺少一个协调的关系,最后将会互相抵消,在观众眼中则变成“看不清楚”。最后,Florence
Lam强调,“所以我们需要从多方面考虑,如创造出一个灯光效果是有意思的、动态,人们才可欣赏并喜欢这样的媒体外立面。”

此外,这次定增还将通过富顺光电实施智慧路灯生产及销售服务体系建设项目,该项目投资总额1.48亿元。通过实施该项目,雪莱特将进一步围绕照明行业往绿色照明方向发展的趋势,加大城市智慧照明业务布局。

总结:

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2016年1月,灯饰行业进入生产休整期,不少灯饰厂提前进入“春节模式”,但灯饰市场交易量未有大幅缩减之势,预示市场整体交投气氛偏好,市场回暖的积极信号显著。

鸿利光电

2月,各灯饰厂企及商户仍处于“春节模式”,中下旬陆续开工,市场运营节奏逐渐紧凑。按往年惯例,开年后传统灯饰及部分照明产品会出现“开年缺货”的短暂现象,在一定程度上助推总指数上行,但后期主要看全国经济走势和宏观景气度。据一些生产厂家反映,春节前已签订并积压不少订单,超出去年同期,实属意料,预计2月市场格局走向将逐渐明晓,并会迅速走高。

鸿利光电发布2016年一季度报告,实现营业收入4.40亿元,同比增长53.01%;实现净利润0.65亿元,同比增长138.3%。扣除鑫诠光电股权转让带来的约1400万的非经常性损益,归属上市公司股东的扣非净利润约0.51亿元,同比增长103%。

汽车照明需求旺盛,助力营收大幅增长

2016年一季度营收大幅增长,除了封装业务(包括封装支架)随着产能提升,营收同比稳步提升外,佛达信号也是一季度营收亮点之一。2016年一季度佛达信号贡献的净利润约1000万元(2015年上半年佛达信号净利仅995万),同比大幅增长。佛达自有品牌目前主要做海外商用车的后装市场;还为海拉(HELLA)、博士(BOSCH)等LED车灯龙头企业进行ODM代工。该公司在汽车LED经验优势、技术优势愈发突出,鉴于汽车LED取代传统氙灯、卤素灯空间还很大,持续看好该公司汽车LED业务。

产能持续扩张,多元封装技术广泛储备

在白光封装领域,鸿利光电积极扩产打造成本优势,2016年位于江西的生产基地将正式投产,贡献16,200kk/年TOPLED及360kk/年功率型LED产能,总产能提升近60%。鸿利光电拥有多元化封装技术,除开传统的smd封装及lamp封装形式,公司还拥有倒装、EMC支架封装、COB封装等大功率封装技术,储备多样化封装技术,引领国内LED封装技术的发展。

车联网业务积极推进,双主业雏形初现

鸿利光电去年投资4500万元参股迪纳科技,今年又计划投资3000万元参股珠航校车,切入车联网行业。去年底曾与九派资本、天盛云鼎、东方云鼎共同成立车联网基金,规模8亿元(首期规模1.6亿),拟借助专业投资者,加快车联网领域布局,努力打造LED行业+车联网行业的双主业生态。

阳光照明

阳光照明披露2015年度报告显示,报告期内公司实现营业收入42.5亿元,同比增长31.0%;实现归属上市公司股东净利润3.72亿元,同比增长29.0%。同时,公司预计2016年Q1归母净利润同比增长0%-30%。

LED业务占比迅速提升

2015年,公司LED光源及灯具产品收入31.14亿元,同比增长91.8%,销量2.04亿只(套),同比增长185.6%;公司LED业务增速显著超过行业增速,显示阳光照明的转型态度坚决并且取得成功。

目前预估全球通用照明领域LED渗透率处在16-20%之间,未来3年LED行业仍然处在高速成长期。节能灯业务下滑幅度较大。

2015年,阳光照明节能灯光源及灯具产品收入10.93亿元,同比下降31.61%,销量1.34亿只(套),同比减少33.99%,传统业务下滑幅度略超预期,预计未来节能灯产品较难出现类似白炽灯的长尾效应,因此,未来3年该业务仍然保持一定的速度下滑。但从收入结构来看,2015年,节能灯等传统业务收入占比仅为26%,因此对企业整体影响不会很大。

海外增长明显,国内仍转型调整期

2015年,阳光照明通过LED照明产品的市场拓展,在欧洲和北美州的业务收入实现了较快增长,增幅分别为65.4%和53.7%。与此同时,内销收入同比下滑8.8%,主要受渠道调整和内需不足的影响。

品牌转型路漫漫。从OEM及推销型市场模式向自主品牌转变是阳光照明的既定战略。阳光照明目前已分别在比利时、德国、美国、澳大利亚、香港等地区成立了境外子公司,通过积极开拓国际市场实现自有品牌产品的销售,国内市场则采用以经销为主的销售模式。然而,由于国内通用照明市场渠道分散,国外渠道进入难度较高,因此预期阳光照明在未来几年仍然以OEM为主,品牌战略进展将会比较缓慢。

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三安光电

据悉,尽管LED行业持续调整,芯片行业产值增速回到个位数,但三安光电2015年业绩依然录得扣非后26%的增长,表现靓丽,远超同侪,反映其的生产控制能力及规模效应。预计三安光电在2016-2017年可实现净利润22.1亿元和29亿元。

去年业绩大幅增长,毛利率逆市提升

2015年三安光电实现营收48.6亿元,YOY增长6.1%;实现净利润16.9亿元,YOY增长15.9%,EPS0.71元,扣非后公司净利润增长26.3%,表现靓丽。分季度来看,第4季度单季公司实现营收12.6亿元,YOY增长14.1%,创历史同期新高,4Q15三安光电处置晶元光电股权资产减值2.4亿元,致使当期净利润下降4成至2.5亿元,扣非后净利润增速约15%。

从毛利率来看,2015年三安光电综合毛利率46.1%,较上年同期上升1.1个百分点,考虑到2015年中国LED价格大幅下降,三安光电的毛利率逆市上行,业绩表现远超同侪。

另外,受益于规模效应提升,期间费用率8.9%,较上年同期下降5.1个百分点。LED业务增长动能将来自于厦门光电二期项目,目前53台套4寸MOCVD设备正逐步释放产能,预计项目完全达产后,产值40亿元,净利润6亿元,综合判断,预估公司LED业务利润未来3年复合增长率约11%,亦将好于同侪。

1Q16业绩继续快速增长

1Q16三安光电实现收入11.8亿元,YOY增长27.2%,归属于上市公司净利润4.6亿元,同比增长29.2%。受销售结构变化导致毛利结构变化及LED芯片毛利下降影响,当季综合毛利率39.1%,较上年同期下降约9.3个百分点,未来随着产能逐步释放,毛利率有望逐步恢复。

LED行业竞争格局长期将趋于稳固

2015年,中国LED芯片行业市场规模预计达到130亿元,同比增长8.3%,LED芯片产量增长达60%,反应供需面均增长迅猛,超过10芯片企业现已停产或退出。展望未来,LED芯片行业供给收缩明显,竞争格局趋于稳定,三安光电LED芯片龙头地位亦更为稳固。

积极布局化合物半导体业务

砷化镓、氮化镓器件作为5G、下游需求空间巨大,对应市场空间超过百亿美金,国内严重依赖进口。三安光电获得大基金(入股9.1%)、国开行助力,近期又以2.3亿美元收购环宇通讯半导体,资金技术能力进一步加强。投入化合物半导体规划产能3万片/月,目前已到位产能4000片/月,设备备试生产已完成,部分送样产品已经获得认证通过,未来有望形成业绩新的增长动力。

国星光电

2016年一季度,国星光电实现营业收入4.59亿元,同比增长18.2%;实现净利润0.37亿元,同比增长8.4%。预计2016年上半年实现净利润0.84-1.09亿,同比增长0%-30%。

降价仍是LED封装市场主题,龙头企业或受益于市场集中度提升。数据显示,近半年来(2015Q3-2016Q1)LED主流白光芯片价格下降超过20%;而LED器件进出口价格也在过去一年下降了29%。据此认为,产品价格下滑虽然一定程度上影响行业内公司营收,但是却利好国内封装龙头企业继续扩大规模,割据市场.

一方面,国外龙头如欧司朗、飞利浦等收缩LED业务,国外替代空间广阔;另一方面,国内中小企业持续退出市场,市场集中度提升。国星光电作为国内第二大封装企业,今年亦将继续扩产。目前公司封装产能已经达到4000kk/m,较去年底大幅增加40%以上,助力公司业绩稳步提升。

小间距LED市场爆发,享下游市场增长红利

小间距LED下游市场需求火热,根据小间距龙头利亚德季报数据显示,其一季度小间距订单提升150%以上;此外伴随小间距显示屏点间距逐渐缩小,小间距显示屏对封装灯珠需求成倍增加(P1.0所需灯珠数量是P2.0四倍)。结合以上,预计16-18年小间距LED灯珠需求量将保持70%的复合增速。RGB器件部是公司传统优势业务,国星光电作为全球第二大LED小间距封装厂商,月产能仅次于台湾亿光。

鉴于国星光电已经能够量产0808小间距封装器件,是国内唯一能量产0808封装器件企业,技术优势明显,以及产业链均在国内,具有成本优势,预期未来有望独享下游市场增长红利。

广晟旗下优质国企,佛山系照明平台初成型

继广东国资委下属企业广晟公司成为国星光电实际控制人后,2015年广晟又再入驻佛山照明,成为佛山照明大股东。短期来看,国星光电与佛山照明有望协同发展,业绩持续稳步增长可期;中长期来看,广晟平台整合上、中、下游产业资源,发挥地域间企业间协同效应,打通全产业链,打造LED大平台。

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澳洋顺昌

澳洋顺昌一季度盈利3891.25万元,看好三元锂电转型方向。受金属基材价格及LED芯片价格走低影响,澳洋顺昌一季度实现营收2.95亿元(-18.81%),归母净利润3891.25万元(-24.63%),预计上半年归母净利润为8588.05~12551.77万元(-35.00%~-5.00%,去年同期获得收购失败赔偿款4000万元非经常性损益)。澳洋顺昌通过外延并购天鹏电源切入三元锂电业务,有望受益行业景气促业绩爆发。

收购江苏绿伟锂能,切入三元锂电池领域

澳洋顺昌以现金收购并增资江苏绿伟,最终控股47.06%股权。绿伟锂能主要经营资产是天鹏电源,承诺未来三年累计扣非净利润不低于3.6亿元。天鹏电源深耕三元电池近十年,近两年开始重点发力新能源车用三元锂电。三元电池预计将供不应求,天鹏电源三元产能扩张加速将率先受益。

今年国内乘用车和物流车有望爆发式增长将刺激三元电池需求翻番,而国内一线企业三元产能扩产相对滞后,三元电池行业今年预计将出现供不应求。天鹏电源目前老厂拥有0.5GWh三元产能,预计今年三季度可达1GWh,新厂3GWh产能预计明年年底全部达产。随着三元产能爬坡和电动车市场开拓,预计天鹏电源未来两年业绩可达7000万元和2.5亿元。

中长期看好LED芯片二期和IGBT项目产业化进展

预计澳洋顺昌传统主业的物流供应链与LED芯片等业务的业绩贡献2016年将稳定在2.5亿元左右,中长期增量因素主要看目前正在推进的LED芯片二期和IGBT项目,这将成为该公司传统主业中长期的增长来源。

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